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一、 2022/23榨季巴西中南部甘蔗收割面積同比持平或小減

從數據來看，2014/15榨季以來，巴西中南部甘蔗收割面積波動較大，總體呈下降趨勢，UNICA雙周報表示，2021/22榨季巴西中南部蔗區收割面積同比減少1.38%。考慮到2021年巴西中南部蔗區遭受干旱和霜凍，限制了甘蔗擴種及翻新，布瑞克研究團隊預計2022/23榨季巴西中南部蔗區甘蔗收割面積同比持平或小減。

圖表1. 2010/11-2021/22榨季巴西中南部蔗區甘蔗收割面積

從CZRRNIKOW的數據來看，2021年四季度以來，巴西中南部蔗區降水得到明顯改善。盡管2022年一季度巴西中南部蔗區降水較歷史均值低20%，但與2021年一季度相比有明顯改善，有助于甘蔗下種及下種后蔗芽的萌發、出苗。

圖表2. 巴西中南部蔗區季度降水情況

甘蔗作為長生長周期作物，為保障單個生產周期大量有機物的生成，除了需要充足的光照和水汽外，更需要大量化肥。而巴西化肥進口依賴度高，1997年以來，巴西化肥進口數量維持上升趨勢。

圖表3. 巴西化肥進口情況

2021年巴西進口化肥1093萬噸，進口值為56億美元。從進口化肥總值看，從俄羅斯進口的化肥總值占23%。

圖表4. 2021年巴西化肥進口來源分布

參考國內甘蔗種植中的物料投放，每畝甘蔗需要磷肥200-230公斤，尿素60-80公斤，鉀肥/復合肥25-40公斤，化肥用量顯著高于其他作物。若缺乏磷肥容易導致甘蔗分蘗數量少，最終導致有效株數量下降，缺乏尿素容易導致甘蔗苗株長勢緩慢，而切分鉀肥/復合肥容易導致甘蔗糖份下降，且容易出現倒伏等問題。巴西是農業大國，也是化肥進口大國，2021年以來，由于能源成本高、俄烏沖突等因素導致化肥供應短缺和價格飆升，巴西甘蔗種植戶或將減少化肥的使用量以降低種植成本，這可能會導致甘蔗生長潛力下降。

圖表5. 巴西尿素和鉀肥價格

此外，從UNICA的數據來看，2013/14-2019/20榨季，巴西中南部蔗區宿根蔗面積占比較大，新植蔗面積占比較小，宿根蔗普遍蔗齡偏高。宿根蔗由于生長年限長，無效分蘗耗肥多，加之后期根系吸收機能差，肥料利用率低，所以要求施肥量較多，而全球化肥價格大漲，疊加俄烏沖突以來國際化肥供應緊張，巴西甘蔗種植戶或將減少甘蔗的化肥投入。

圖表6. 2013/14-2019/20榨季巴西中南部甘蔗播種面積

數據來源：UNICA 單位：公頃，% 注：市場年度（4月-次年3月），播種面積統計對象為戈亞斯州，馬托格羅索州，南馬托格羅索州，米納斯吉拉斯州，巴拉那州和圣保羅州

2021/22榨季巴西中南部蔗區遭受干旱和霜凍災害，甘蔗狀況整體較差，單產降至2012/13榨季以來最低水平。對于2022/23榨季，盡管2022年一季度巴西中南部蔗區降水有明顯改善，但是由于宿根蔗蔗齡普遍偏高，而新植和翻種又受影響，且化肥供應難以保障，布瑞克研究團隊認為2022/23榨季巴西中南部甘蔗單產很難回到歷史平均水平，單產水平或將進一步下滑至2011/12榨季的單產水平，再加上播種面積難以有明顯的擴張，初步預計中南部甘蔗壓榨量為5-5.2億噸。

圖表7. 2010/11榨季以來巴西中南部蔗區甘蔗單產

根據歷史數據統計，平均每多1個百分點的甘蔗用于生產食糖，食糖產量增加80-90萬噸，且甘蔗制糖比越低，彈性越大。而決定用蔗比例的因素中，除了糖廠生產經營計劃外，很重要的一點是生產食糖和燃料乙醇的利潤比較，一般可以直接使用糖醇比價來表示，糖醇比價指巴西國內食糖和乙醇在消費端的相對價格，是反映國內糖價與乙醇價格相對強弱的一個重要指標。從歷史數據上看，糖醇比價是制糖比變化的重要信號，二者成正相關，但制糖用蔗比例表現相對滯后。

圖表8. 巴西制糖用蔗比例與糖醇比價

2021/22榨季巴西中南部糖廠制糖比例為45.02%，低于2020/21榨季的46.07%。對于2022/23榨季，巴西中南部糖廠將如何調整生產食糖和乙醇的用蔗比例主要取決于糖和乙醇的相對收益高低，而這與國際原油價格、巴西匯率關系密切。目前巴西糖醇比價為0.78，2000年以來的均值為0.81，現階段的糖醇比價意味著巴西糖廠偏向生產乙醇。

圖表9. 巴西糖醇比價監測

此外，近期巴西雷亞爾貨幣持續升值，不利于巴西食糖出口貿易。原油方面，受俄烏沖突影響，OPEC對原油供應風險發出警告，全球原油處于去庫存階段，推動原油期價的波動中樞上抬，亦推動乙醇價格上行。綜合來看，布瑞克研究團隊認為2022/23榨季巴西中南部糖廠生產食糖用蔗比例同比持平或略降，維持在45％左右。

四、總結

綜合來看，布瑞克研究團隊初步預估2022/23榨季巴西中南部蔗區甘蔗產量為5-5.2億噸，較2021/22榨季小幅下滑；生產食糖用蔗比例在45%，較2021/22榨季持平；食糖產量約為3000萬噸，較2021/22榨季約減少250萬噸。2022/23榨季伊始，不確定性較多。對于甘蔗產量而言，仍需持續關注中南部蔗區天氣情況；對于用蔗比例而言，45%的制糖用蔗比例高于平均水平，而2022年是巴西的大選之年，在高通脹背景下，巴西國內的燃油定價策略使得巴西燃油缺少定價權，若國際油價保持高位推動乙醇價格保持高位，糖廠或將更加偏向生產乙醇，制糖用蔗比例或將進一步下滑至42%，對應食糖產量或將減少400萬噸。布瑞克研究團隊后續會持續關注巴西中南部生產情況并修正估產數值。

作者：李簡，林國發，布瑞克農業大數據