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大商所黃大豆及豆油期權(quán)上市交易

中國食品報 2022-08-12 06:22

中國證券監(jiān)督管理委員會日前宣布批準大連商品交易所（以下簡稱大商所）自2022年8月8日起開展黃大豆1號、黃大豆2號及豆油期權(quán)交易。與此同時，大商所正式發(fā)布黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權(quán)合約及上市交易有關(guān)事項通知。

通知指出，即將上市的黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權(quán)合約與大商所已上市期權(quán)合約設(shè)計思路基本一致，仍將采用美式期權(quán)行權(quán)方式，適用于同一套規(guī)則體系。大商所將于8月8日日盤起掛牌交易黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權(quán)合約，并于當晚開展夜盤交易，交易時間與標的期貨一致。首日掛牌期權(quán)對應(yīng)標的合約月份分別從A2211、B2211、Y2211開始，向后覆蓋標的期貨所有已上市交易的合約月份。黃大豆1號期權(quán)持倉限額為1.5萬手，黃大豆2號、豆油期權(quán)持倉限額均為2萬手。此外，通知還明確了掛牌基準價、交易指令、行權(quán)與履約、相關(guān)費用、做市商制度及合約詢價等內(nèi)容。

市場人士表示，大豆系列期權(quán)合約設(shè)計既充分參考了豆粕等已上市期權(quán)的成功經(jīng)驗，又根據(jù)黃大豆1號、黃大豆2號和豆油品種特點進行了有針對性的設(shè)計，既能保障市場的平穩(wěn)運行，又能促進功能的有效發(fā)揮。

目前，大商所已上市了黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕和豆油期貨，形成了較為完整的期貨品種體系。但目前在大豆系列品種上，只有豆粕一個品種已上市期權(quán)，產(chǎn)業(yè)亟需上市更多期權(quán)品種以滿足多元精細化的風險管理需求。

市場人士普遍表示，黃大豆1號、黃大豆2號及豆油期權(quán)上市，一方面將為我國大豆產(chǎn)業(yè)鏈各主體提供更加完備的風險管理工具，完善市場定價機制，推動大豆“保險+期貨”在更大范圍推廣；另一方面有利于進一步健全境內(nèi)衍生品工具體系，提升境內(nèi)衍生品市場影響力和期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力。

據(jù)了解，近年來，期貨市場不斷探索農(nóng)業(yè)風險管理新路徑，“保險+期貨”試點規(guī)模不斷擴大。自2015年以來，大商所已支持開展大豆“保險+期貨”項目57個，涉及種植面積880.85萬畝，現(xiàn)貨量136.96萬噸，共計理賠2.94億元，惠及農(nóng)戶28.47萬戶，取得了良好效果。但當前大豆“保險+期貨”主要利用期貨復(fù)制期權(quán)進行風險對沖，存在風險對沖手段單一、對沖成本高、波動率風險無法完全對沖、交易滑點大和追加保證金風險等問題，試點項目的規(guī)模和范圍在一定程度上受到限制。中國大豆產(chǎn)業(yè)協(xié)會執(zhí)行會長、南華期貨董事總經(jīng)理唐啟軍表示：“大豆期權(quán)上市，將為市場提供低成本、高效率的對沖工具，可以為場外期權(quán)提供定價參考，交易者可以直接利用場內(nèi)期權(quán)對沖風險，降低‘保險+期貨’對沖成本，推動‘保險+期貨’模式的健康持續(xù)發(fā)展。”

據(jù)了解，多年以來，我國期貨和期權(quán)市場的快速發(fā)展和平穩(wěn)運行，為大豆系列期權(quán)上市奠定了堅實基礎(chǔ)。2021年，黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期貨的日均成交量分別達到20萬手、7萬手和94萬手，日均持倉量分別達到17萬手、5萬手和73萬手，且產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)深厚。

目前，國內(nèi)90%以上的大中型油脂油料企業(yè)都深度參與了大豆系列期貨交易和豆粕期權(quán)交易，為期權(quán)上市積累了良好的產(chǎn)業(yè)客戶基礎(chǔ)。同時，自2017年豆粕期權(quán)上市以來，我國商品期權(quán)市場已經(jīng)逐步形成了較完備的規(guī)則制度體系，為期權(quán)上市提供了制度保障，并積累了監(jiān)管經(jīng)驗。

《中國食品報》(2022年08月08日08版)